在经历了漫长的贬值折磨与口头警告后，日本当局的实质性汇率干预靴子终于落地。4月30日，日本财务省在日元再度贬值至160.72后，进行大规模日元买入，规模或超过5.4万亿日元（345亿美元）；日元迅速升值至155.57，飙涨3.2%，创2022年以来最大单日涨幅。
从短期效果来看，日本官方实质性的买盘操作成功打破了日元单边贬值预期，并强化了160附近的政策隐性底线。在心理层面，这一操作向市场传递出明确信号：当汇率触及极端水平时，当局具备并愿意采取大规模行动，从而对投机力量形成威慑。
但这种依靠单边行政力量强行扭转市场方向的快速上涨，其背后支撑力非常脆弱。中期来看，单次干预往往只能带来短暂的汇率反转，若缺乏连续操作或政策配合，汇率很快会回归基本面主导的趋势，反而可能成为新一轮做空的入场点。因此本轮干预的影响仅限于短期波动区间的修正，难以形成趋势性拐点。
这对市场而言，由于后续干预规模难以预测，汇率波动进一步扩大。而且日元波动对其他资产的传导增强，油价、利率及权益市场将更频繁受到外汇冲击。干预发生后，油价大幅回落。这种联动的核心在于市场上高度拥挤的组合仓位：许多机构在做空日元的同时做多油价。当日元受干预拉升，空头头寸被挤出，投资者被迫抛售原油期货以进行止损，从而引发了连环平仓。
新宝配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
